中信证券指出,在 2024 年 6 月至 7 月,全球新型烟草市场的情况较为积极:2024 年 6 月,中国电子烟出口额保持良好态势,同比增长 5.9%,达到 10.0 亿美元;HNB 的核心市场日本需求持续高速增长,然而 IQOS 在美国的推广推迟至 24 年第四季度,欧洲市场提高消费税以及禁售调味烟草制品的举措或许会对需求产生影响。